Uma análise sobre a intensidade da racionalidade do mercado de capitais no intraday
DOI:
https://doi.org/10.6008/CBPC2179-684X.2019.002.0003Palavras-chave:
Intradiários, Eficiência de Mercado, Racionalidade, Finanças ComportamentaisResumo
Esta pesquisa, de natureza empírico-analítica, testa a eficiência de mercado e o comportamento do investidor, ao analisar, por meio de um estudo de caso, as ações do Banco Itaú Unibanco, após o anúncio de fatos relevantes junto à Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A pesquisa se baseia em dados intradiários das ações ordinárias na tentativa de capturar a intensidade da racionalidade, no comportamento dos investidores no início do pregão após o anúncio, no nível de eficiência e no entendimento de informações relevantes dinâmicas e estáticas. Para a análise e comparação dos dados nos períodos ex-ante e ex-post, foi utilizada a metodologia de Estudo de Eventos, seguindo os procedimentos propostos por Mackinlay (1997). A principal contribuição da pesquisa está na análise do comportamento do movimento das ações durante o dia (intraday) para um único banco, uma vez que os estudos anteriores têm analisado o movimento intradiário de grupos de empresas ou então de carteiras de papéis de companhias. A predominância dos resultados sugere que determinados fatores como o efeito manada, a heurística de disponibilidade e a aversão à perda, foram caracterizados pela intempestividade e volatilidade anormal em comparação a janela de estimação - fato que não assegura a existência de mercado eficiente nos minutos próximos da divulgação das informações relevantes selecionadas.
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